8月24日，七匹狼（002029.SZ，股价6.11元，市值46.17亿元）发布2023年半年报。

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今年上半年，七匹狼实现营业收入约15亿元，同比增长6.07%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.6亿元，同比增长74.27%。

对于业绩的增长，七匹狼表示，主要原因是市场回暖，终端折扣得到有效控制，产品毛利率有所增长，故利润总额较上年同期增加。

《每日经济新闻》记者注意到，七匹狼的销售增长贡献主要源于直营，而其线上销售增长疲软，或与退货率提高所带来的挑战有关。

直营销售增长强劲，电商销售下降

消费市场的复苏为C端企业带来了机遇。2023年上半年，我国社会消费品零售总额同比增长8.2%，其中服装、鞋帽、针纺织品类零售总额同比增长12.8%。

“2023年上半年，我国经济社会逐步恢复常态化运行，此前受到压抑的消费需求持续释放，叠加引导恢复和扩大消费政策措施的出台，消费呈现逐步复苏态势。”七匹狼称。

从销售渠道上看，今年上半年七匹狼线上销售收入约6亿元，同比下降4.48%；直营销售收入约4.3亿元，同比增长35.14%；加盟销售收入约4.1亿元，同比增长3.19%。同时，以毛利率的角度看，直营销售也是七匹狼毛利增长的主要来源。

对于直营销售的增长，七匹狼称主要是终端消费环境有所复苏，终端营业情况恢复正常，同时公司由于渠道调整，部分联营店铺转为由公司自营，终端折扣得到有效控制，故直营销售营业收入有所增长，产品毛利率有所增加。

七匹狼的线上渠道主要通过入驻天猫、京东、唯品会等第三方平台实现销售。今年上半年，三个渠道的交易金额分别约1亿元、0.75亿元和0.4亿元，同比变化分别为47.72%、-2.86%和2.89%。

值得注意的是，虽然从交易金额的同比变化上看，今年上半年七匹狼的这三个主要线上渠道销售增长明显，但退货率也同样出现了增长。今年上半年，天猫、京东、唯品会三个渠道的退货率分别为38.85%、30.12%和20.29%，相较于去年同期分别上升13.23个百分点、7.91个百分点和1.1个百分点。

“在与传统电商保持良好合作的基础上，公司积极调整各平台渠道运营思路，打造多个爆款产品；重点布局抖音、快手等直播电商渠道，抢占市场份额。公司有专业的电商团队负责线上渠道的运营，同时积极搭建直播自有团队，沉淀现有运营能力。”七匹狼表示。

此外，报告期内，七匹狼新开门店57家，关闭门店76家。对于门店变化，七匹狼称：“属于公司经营过程根据内外环境及公司实际情况进行的渠道拓展和调整。”

毛利率上升，销售费用上升

Wind数据显示，今年上半年，七匹狼的销售毛利率为47.55%，去年同期为39.12%。毛利率的提升也为利润的增长做出了较大贡献。

“报告期内，随着外部环境的好转，公司同步提升了产品的销售折扣，促使报告期内毛利率同比有所上涨。”七匹狼表示。

除了折扣因素影响之外，七匹狼上半年的营业成本出现了下降，同比降幅约8.6%。“强化材料管控、深化预投推动，提升下单时效，加强对成衣生产进度管控，不断提升交期效率，满足业务需求。精细化成本控制，推行集中采购，提升共性材料、供应商整合力。”七匹狼称。

费用方面，七匹狼的销售费用增长较大，同比增长约25%。其中，增幅较大的两项分别是工资薪金和租赁费用。

七匹狼解释称，工资薪金增加，主要原因是公司由于渠道调整，部分联营店铺转为由公司自营，自营店铺公司需要承担终端人工成本，故报告期工资薪金较上年同期增加。租赁费用增加，主要原因是公司由于渠道调整，部分联营店铺转为由公司自营，公司自营店铺租赁费增加，故报告期租赁费同比增加。

今年上半年，七匹狼计提了约0.8亿元的资产减值损失，主要为存货减值。“经过公司及下属子公司对2023年半年度末存在可能发生减值迹象的资产，范围包括存货、固定资产、应收款项、无形资产等，进行全面清查和资产减值测试后，拟计提2023年半年度各项资产减值准备8806.42万元。”七匹狼表示。

此外，2023年上半年七匹狼的新品牌卡尔也有较大收获，“KarlLagerfeld”收入增长36.71%，实现净利润1525.81万元。

“经过多年沉淀，卡尔品牌制定了女装单点精耕细作，男装、潮牌多点快速发展的策略，稳步推进产品线布局，提升产品研发能力，打造有竞争力的产品组合。”七匹狼表示。

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